鋼價(jià)繼續(xù)上漲。4月1日全國(guó)20mmHRB400E螺紋鋼平均價(jià)格2412元/噸，較前一周上調(diào)51元/噸。20mm普中板平均價(jià)格為2573元/噸，較前一周上調(diào)13元/噸。3.0mm熱卷平均價(jià)格2638元/噸，較前一周上調(diào)48元/噸。

    上周五，社會(huì)庫(kù)存1107.95萬(wàn)噸，環(huán)比前一周下降3.35%，同比去年同期下降24%。分品種來(lái)看，板材庫(kù)存環(huán)比下降1.7%(熱軋降2.0%，冷軋降0.1%，中板降2.8%)，長(zhǎng)材庫(kù)存環(huán)比下降4.4%(線材降5.1%，螺紋降4.3%)。庫(kù)存仍在加速去化，下游需求穩(wěn)步復(fù)蘇。

    鋼廠方面，3月中旬會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量166.21萬(wàn)噸，環(huán)比上升4.7%，同比上升0.8%;預(yù)估全國(guó)日均產(chǎn)量216.44萬(wàn)噸，環(huán)比上升4.3%，同比上升1.7%。

上周全國(guó)高爐開(kāi)工率環(huán)比下降0.27個(gè)百分點(diǎn)至77.49%，同比去年低8.6個(gè)百分點(diǎn)。河北高爐開(kāi)工率下降1.27個(gè)百分點(diǎn)至84.13%，唐山高爐開(kāi)工率下降1.83個(gè)百分點(diǎn)至79.88%，低于去年同期水平。163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率環(huán)比僅增0.61%至83.70%，從而也為現(xiàn)貨鋼價(jià)繼續(xù)反彈創(chuàng)造了條件。截至3月底復(fù)產(chǎn)高爐占比不足四成，總計(jì)增加日均產(chǎn)量17萬(wàn)噸。

    另一方面，以沙鋼為首的主導(dǎo)鋼廠大幅上調(diào)了新一期的出廠價(jià)格，導(dǎo)致市場(chǎng)心態(tài)得以提振。

    期鋼方面，上周期貨歷經(jīng)波折，但總體來(lái)看主力合約繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，其中螺紋上漲0.41%，熱軋上漲3.03%，礦石下跌1.53%。由于3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期 良好，加上地產(chǎn)與基建投資等數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好預(yù)期漸起，有望強(qiáng)化市場(chǎng)信心。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)短期加息可能性較低，美元走勢(shì)相對(duì)較弱，加上鋼材現(xiàn)貨價(jià)格的上漲，預(yù)計(jì)短期仍處貼水狀態(tài)的期貨價(jià)格重回強(qiáng)勢(shì)。

    鐵礦石方面，在當(dāng)前礦石供給過(guò)剩矛盾長(zhǎng)期存在的大環(huán)境下，前期礦價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈又帶動(dòng)了礦企發(fā)貨的加速，本周澳印巴鐵礦石裝貨量2250萬(wàn)噸環(huán)比增加 530萬(wàn)噸。再疊加鋼廠復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的影響，鐵礦石結(jié)束強(qiáng)勢(shì)地位，礦價(jià)現(xiàn)貨本周僅上漲1.41%。鋼礦價(jià)差擴(kuò)大致使噸鋼盈利提升。

    宏觀方面，中國(guó)3月官方制造業(yè)PMI回升至50.2，自去年8月以來(lái)首次回到榮枯線以上，其中鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)3月份為49.7，環(huán)比增長(zhǎng)0.7，連續(xù)4個(gè)月回升，并達(dá)到2014年5月份以來(lái)的最高點(diǎn)。說(shuō)明顯示下游需求回暖。其中新訂單指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)2.4，繼鋼廠原材料補(bǔ)庫(kù)存和貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)存后，PMI回升顯示下游需求的復(fù)蘇正在得到驗(yàn)證，當(dāng)前行業(yè)景氣度繼續(xù)提升。

    但同時(shí)也需要注意的是：綜合指數(shù)仍處在50以下，顯示出行業(yè)尚未完全擺脫困境。生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.3，后續(xù)供給壓力回升將壓制鋼價(jià)反彈空間。所以鋼 價(jià)短期依然延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但也并非絕對(duì)樂(lè)觀，在盈利彈性的刺激下，鋼廠復(fù)產(chǎn)或?qū)⒓铀?，需警惕供給提升對(duì)鋼價(jià)反彈造成的壓力。