從長遠(yuǎn)來看，隨著鐵礦石價(jià)格的持續(xù)上漲，世界各國的鐵礦石投資熱情高漲，預(yù)計(jì)全球鐵礦石的產(chǎn)量也將穩(wěn)步增加。中國是鐵礦石第一大消費(fèi)國，下游鋼鐵行業(yè)高度集中后，即使兩大巨頭并購成功對國內(nèi)影響也會逐步弱化。作為需求方，與上游談判中，市場供需結(jié)構(gòu)和行業(yè)集中度情況決定其議價(jià)強(qiáng)弱。

    天相投顧近期發(fā)布的鋼鐵行業(yè)報(bào)告中指出，以全球2006年前5家企業(yè)所占市場份額（CR5）為例，鋼鐵行業(yè)為22%，遠(yuǎn)低于上游鐵礦石39%、下游汽車47%以及競爭對手鋁行業(yè)40%的水平。這種議價(jià)能力不對稱因素對緊張的鐵礦石供需關(guān)系有極大的放大效應(yīng)，而對略顯緊張的鋼材供需關(guān)系有稀釋作用。

    有市場人士懷疑，景氣向上周期內(nèi)，鋼鐵企業(yè)或無被購意愿。天相投顧有關(guān)分析師表示，目前全球鋼鐵并購驅(qū)動因素已發(fā)生明顯變化，進(jìn)入第五輪并購階段，此階段主要以中國為首，時(shí)間將維持至2010年后。目前國內(nèi)鋼企并購最主要驅(qū)動力是提升與上下游議價(jià)能力，通過擴(kuò)大規(guī)模應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的環(huán)境變化，并購的時(shí)點(diǎn)是否處于行業(yè)不景氣時(shí)期等因素已退居其次。該輪并購階段，寶鋼集團(tuán)起龍頭作用，需要政府解決并購矛盾癥結(jié)。

    鋼鐵業(yè)第一輪并購發(fā)生在20世紀(jì)初美國，金融巨頭J·P·摩根吞并785家中小鋼鐵廠，合并成美國鋼鐵公司，控制美國70%鋼鐵產(chǎn)量，并購的主要原因是行業(yè)低迷，惡性競爭；第二輪并購發(fā)生在20世紀(jì)70年代日本，世界排名第六的八幡制鐵和第十的富士鋼鐵公司合并成新日鐵（NSC），并購原因是需求達(dá)到峰值、景氣度下降；第三輪發(fā)生在20世紀(jì)90年代歐洲，形成了阿塞洛、康里斯、蒂森克魯勃大型企業(yè)，并購原因是景氣度下降、歐洲市場區(qū)域化進(jìn)程加速。

    第四輪是21初，全球鋼鐵業(yè)跨國整合，米塔爾先后收購美國鋼鐵集團(tuán)和阿塞洛、塔塔收購康里斯（Corus），并購的最主要推動因素是資源稀缺時(shí)代，有國際競爭實(shí)力的跨國鋼企欲通過擴(kuò)大規(guī)模，尋求與上下游的對等議價(jià)能力，以緩解成本上漲帶來的壓力。

    第四輪、五輪并購階段有一共同點(diǎn)，目的都是尋求與上下游的對等議價(jià)能力。但第四輪全球鋼鐵企業(yè)跨國并購潮中并未出現(xiàn)中國企業(yè)身影，目前在國內(nèi)政策鼓勵(lì)和國際競爭壓力下中國鋼企開始真正意義上的整合，掀起全球第五輪并購潮。以中國為首的第五輪鋼鐵業(yè)整合不僅僅為了提高與上游的議價(jià)能力，更多是為了增強(qiáng)國際競爭能力。此外，有些鋼企也會通過企業(yè)整合抵御惡意并購。比如，面對歐美企業(yè)的合并，浦項(xiàng)鋼鐵正考慮提高對其他亞洲鋼鐵廠的股權(quán)投資，新日鐵也在考慮提高對住友金屬和神戶鋼鐵等日本鋼鐵廠的持股比重。

    綜合來看，至少在當(dāng)前幾年，鋼鐵行業(yè)并購整合與行業(yè)景氣度下降已不再呈現(xiàn)明顯負(fù)相關(guān)關(guān)系。在11月25日召開的鋼鐵業(yè)兼并重組會議上，國務(wù)院國資委規(guī)劃發(fā)展局局長王曉齊表示，國資委將引導(dǎo)中央企業(yè)在自愿的基礎(chǔ)上開展市場化并購重組，其主要形式將采取股份制，而不是劃撥制；鞍鋼集團(tuán)和本鋼集團(tuán)的整合將采取股份制形式，各自的國有股權(quán)將分別由國務(wù)院國資委和遼寧省政府持有。這種形式如果得以實(shí)施，無疑能在很大程度上解決并購雙方利益不一致的問題，加速鋼企并購進(jìn)程。

    此外，單個(gè)企業(yè)通過并購擴(kuò)大規(guī)模應(yīng)對未來政策變化的意愿強(qiáng)烈。目前中國鋼鐵業(yè)已接近達(dá)到消費(fèi)飽和點(diǎn)，預(yù)計(jì)政府很難再批（尤其是內(nèi)陸地區(qū)）新增鋼鐵產(chǎn)能，鋼鐵企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模需要依靠外延式擴(kuò)張。寶鋼、武鋼、鞍鋼等等國內(nèi)龍頭企業(yè)將加快收購步伐；而中型鋼企也不得不尋找新并購對象，例如近期市場所傳的新興鑄管和長治鋼鐵廠洽談收購事宜。

    今年11月初寶鋼入股深發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士曾評論，這是寶鋼集團(tuán)搭建金融平臺整合鋼鐵資源的又一重要舉措。目前寶鋼旗下有財(cái)務(wù)公司、華寶信托、華寶興業(yè)基金三家金融運(yùn)作機(jī)構(gòu)，并直接和間接持有太平洋保險(xiǎn)21.4%的股權(quán)，持有興業(yè)銀行2.9%的股權(quán)，還持有建行1.3%的股權(quán)。并且此前7月份，寶鋼集團(tuán)與包鋼集團(tuán)正式簽署協(xié)議，意味著國內(nèi)鋼鐵業(yè)合作重組進(jìn)入新階段。