事件：

    二月份我國(guó)鋼材出口156萬(wàn)噸，繼2004年10月出口150.8萬(wàn)噸之后創(chuàng)下又一新低；當(dāng)月進(jìn)口鋼材109萬(wàn)噸，環(huán)比增加22萬(wàn)噸；進(jìn)口鐵礦石4674萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史新高。

    點(diǎn)評(píng)：

    二月份鋼材外貿(mào)呈現(xiàn)進(jìn)口快于出口之勢(shì)。從量上看，二月份鋼材出口156萬(wàn)噸，連續(xù)兩個(gè)月下滑，同比下降了50%以上，二月份鋼材進(jìn)口109萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)25.3%，但仍處于歷史低位水平；從價(jià)上看，出口均價(jià)從11月份高點(diǎn)下降14%，進(jìn)口價(jià)格從10月份高點(diǎn)下降25%，進(jìn)口價(jià)格下降更快。

    出口下滑源于國(guó)內(nèi)外價(jià)格倒掛。從08年10月份開(kāi)始，歐美國(guó)家與中國(guó)的鋼價(jià)差不斷縮小，熱軋板和冷軋板價(jià)差縮小了80%以上，中厚板價(jià)差縮小將近50%；部分國(guó)家的品種價(jià)格甚至比中國(guó)還低，比如中東、獨(dú)聯(lián)體和東南亞大部分鋼材品種，韓國(guó)的熱軋、冷軋等，導(dǎo)致出口動(dòng)力不足和部分鋼材品種回流；

    二月份鐵礦石進(jìn)口猛增。二月份鐵礦石進(jìn)口4674萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史記錄，進(jìn)口價(jià)格較08年8月份高點(diǎn)下降48%，從價(jià)格上看，二月份采購(gòu)的主要是現(xiàn)貨礦。鐵礦石進(jìn)口猛增源于國(guó)內(nèi)鋼廠年前推遲采購(gòu)，二月份前期關(guān)停產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，從而大舉買入現(xiàn)貨礦，港口鐵礦石庫(kù)存開(kāi)始上升；鐵礦石補(bǔ)庫(kù)存結(jié)束后，后期鐵礦石價(jià)格回調(diào)，有利于鐵礦石協(xié)議礦談判；

    影響：二月份出口下降，為改善鋼鐵貿(mào)易現(xiàn)狀，按照鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃，后續(xù)可以預(yù)期的是出口關(guān)稅和出口退稅率的調(diào)整。目前鋼價(jià)基本見(jiàn)底或下降空間甚小，行業(yè)基本面孕育轉(zhuǎn)機(jī)。

    投資策略：我們維持鋼鐵行業(yè)推薦的投資評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦：中部需求較好、即將行權(quán)的武鋼股份；長(zhǎng)材總量和占比較大、具有整體上市預(yù)期的萊鋼股份；具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)材產(chǎn)品組合為主的八一鋼鐵和三鋼閩光；有注資可能的韶鋼松山；不銹鋼和普碳鋼品種景氣回升效應(yīng)疊加的太鋼不銹。