“1-9月累計虧損55億，而四季度盈利超過50億是很有可能的?！睒I(yè)內(nèi)機構認為，鋼鐵行業(yè)微利的局面難以改變，料將持續(xù)一到兩年。就廣東鋼貿(mào)企業(yè)而言大部分企業(yè)今年很難扭虧。經(jīng)銷商經(jīng)歷著十幾年來最不好的時候，正在洗牌。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(下稱中鋼協(xié))14日發(fā)布的三季度行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，1-9月份，大中型鋼鐵企業(yè)累計實現(xiàn)銷售收入26572.50億元，同比下降6.49%。盈虧相抵后虧損55.28億元，而上年同期為盈利836.92億元，由盈變虧。虧損企業(yè)虧損額267.26億元，同比增長41.5倍；虧損面45%，同比增加38.75個百分點。
與虧損相伴的是鋼價低迷。9月7日，鋼鐵協(xié)會CSPI國內(nèi)鋼材綜合價格曾跌破100點，是2009年6月份以來的最低點。此后逐步回升，11月9日，鋼材綜合價格指數(shù)為106.01點，環(huán)比上升0.62點；與上年同期相比下降16.08點，降幅為13.17%?！颁摬膬r格雖然近兩個月以來有所回升，但幅度很小，仍然處于較低水平?！敝袖搮f(xié)表示。
“鋼鐵企業(yè)的虧損主要原因是在現(xiàn)階段需求不足，鋼材市場供大于求矛盾加劇?！碑a(chǎn)能過剩而需求疲軟，供過于求，是造成鋼企虧損的主因。他指出，截至目前鋼企產(chǎn)能過剩2.3億噸。中鋼協(xié)副會長王曉齊指出，到今年年底估計產(chǎn)能將要超過10億噸。而業(yè)界共識是我國鋼鐵的需求飽和點僅約8億噸。
即便如此，從中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)來看，1-9月份，中鋼協(xié)會員企業(yè)減產(chǎn)2.04%，非會員企業(yè)增產(chǎn)18.63%，全行業(yè)仍是增產(chǎn)。
中鋼協(xié)副會長王曉齊表示，熬過8月、9月上旬鋼鐵行業(yè)的最低谷時期，到10月份市場已經(jīng)好轉(zhuǎn)，則鋼鐵行業(yè)全年有望實現(xiàn)扭虧。
10月開始好轉(zhuǎn)的原因是庫存下降、鋼價反彈。11月9日，鋼鐵協(xié)會重點調(diào)查的全國26個主要鋼材市場、五種鋼材社會庫存量為1208.48萬噸，連續(xù)第9個月環(huán)比下降，與年初相比庫存減少了81.58萬噸，與上年同期相比減少134.28萬噸。鋼價從9月初開始觸底反彈，10月以來鐵礦石價格也有所下跌。
“全年扭虧確實有可能。鋼廠10月份的經(jīng)營狀況明顯好轉(zhuǎn)，肯定能盈利。1-9月累計虧損55億，而四季度盈利超過50億是很有可能的?！苯鹉ｄ撹F網(wǎng)首席分析師分析，僅就單月而言，去年全國鋼企單月盈利最高值有超過100億元的，少的月份也有十幾個億，而前幾年穩(wěn)定時單月盈利也有六七十億元。
盡管如此，鋼鐵行業(yè)微利的局面難以改變。由于多數(shù)鋼企最近又開始增產(chǎn)，徐向春預計，接下來兩個月，鐵礦石價格將上漲，鋼價穩(wěn)中走弱，鋼企雖能保持盈利，但將不如10月，微利局面將持續(xù)一到兩年。
“第四季度全國固定資產(chǎn)投資將顯著增長，鋼鐵市場需求比前三季度會有回升，鋼材需求疲軟態(tài)勢有所改觀。
但由于鋼鐵產(chǎn)能明顯大于需求，鋼材價格回升乏力。鐵礦石等原燃料價格跟隨鋼價波動，且同漲、不同跌，將鋼鐵行業(yè)僅有的一點利潤全部吃掉?！敝袖搮f(xié)副會長王曉齊說，整個鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形勢仍然嚴峻。
“鋼鐵業(yè)需要政府提供一些更契合實際的政策引導，比如兼并重組、稅收改制等，但這些都涉及地方利益的博弈，很難解決?！狈治鰩熣f，中央想調(diào)整鋼鐵產(chǎn)能，但地方政府沒有積極性。近期調(diào)研發(fā)現(xiàn)，受今年全國鋼材價格波動影響，佛山鋼貿(mào)企業(yè)利潤同比下降50%左右。但佛山鋼貿(mào)企業(yè)及時降低庫存，采用快進快出的經(jīng)營手法，多數(shù)仍能實現(xiàn)盈利，銀行授信質(zhì)量也保持穩(wěn)定，未見明顯惡化跡象。
以佛山鋼貿(mào)業(yè)的產(chǎn)品需求來看，相較于上海鋼材市場的以建筑鋼材貿(mào)易為主，樂從鋼材市場由于主營工業(yè)鋼材產(chǎn)品，受房地產(chǎn)調(diào)控政策和基礎建設投資放緩的影響較小，終端市場產(chǎn)品需求較為穩(wěn)定。瀾石市場為全國第一大不銹鋼產(chǎn)品市場，目前市場需求未見明顯下降。
“廣東鋼貿(mào)業(yè)分布在佛山、東莞、廣州、深圳四地，各有不同。據(jù)了解，大部分鋼貿(mào)企業(yè)今年很難扭虧。行業(yè)經(jīng)歷著十幾年來最不好的時期，經(jīng)銷商正在洗牌?！睆V東省東莞鋼材城總裁肖木久表示，去年下半年以來，鋼貿(mào)企業(yè)基本不賺錢或者虧本，9月、10月稍好點，部分經(jīng)銷商賺了一點，但鋼價漲勢不穩(wěn)，現(xiàn)在沒有進一步漲價的跡象，預計11月、12月仍不樂觀。他透露，已經(jīng)有虧損嚴重的經(jīng)銷商退出市場，預計還會有部分小經(jīng)銷商退出。
對于明年的行情，分析師比較樂觀，假如房地產(chǎn)政策放松或者基建擴大，市場會有好轉(zhuǎn)，預計明年可能會比今年稍好。
鋼價總體平穩(wěn)，淡季庫存下降放緩本周國內(nèi)鋼材市場價格延續(xù)前期品種分化和總體波動幅度不大的特點：1、中間貿(mào)易商的去杠桿使得社會庫存的蓄水能力相比往年而言大幅下降，使得鋼廠生產(chǎn)與下游需求的變化對現(xiàn)貨鋼價影響更加直接。受此影響，建筑需求的季節(jié)性下滑導致近期長材價格相對較為低迷；2、盡管10月鋼廠利潤明顯恢復，但近期環(huán)比下滑的產(chǎn)量數(shù)據(jù)表明鋼廠對淡季需求和中間貿(mào)易商冬儲預期依然相對謹慎；3、本周各品種板材價格均有小幅上漲，相對堅挺的表現(xiàn)應該與近期三大鋼廠普遍上調(diào)出廠價有關。本周螺紋鋼主力期貨價格基本持平，由于現(xiàn)貨下跌期現(xiàn)價差略有回升但依然為負。由于近期鋼價、礦價較為平穩(wěn)，無論考慮庫存與否，我們估算各品種未出現(xiàn)大幅波動并依然處于近半年相對較高的水平。
與鋼價表現(xiàn)一致，本周相關機構統(tǒng)計的全國主要城市庫存同樣分化，板材小幅下降長材小幅增加。其中華南與華南地區(qū)的長材庫存增加較為明顯，可能是北方資源逐步南下所致。本周國內(nèi)市場礦價小幅下跌，主要是國產(chǎn)礦價格小幅下跌影響。本周進口礦石港口庫存延續(xù)了去庫存的趨勢，且降幅略有擴大。
產(chǎn)業(yè)動態(tài)：礦石貿(mào)易商去庫存順利進行，制造業(yè)去原料或接近尾聲今年2月進口礦港口庫存達到10149萬噸的歷史高點后在高位持續(xù)徘徊，不過，在近期鋼企補庫存的帶動下，進口礦庫存已降從8月下旬的9895萬噸快速下降至本周的8531萬噸，表明進口礦貿(mào)易商去庫存得以順利進行。如果我們將與鋼鐵產(chǎn)業(yè)上下游相關環(huán)節(jié)去原材料庫存的傳導效應定義為：終端建筑與工業(yè)用戶（去鋼材庫存）鋼貿(mào)商（去鋼材庫存）鋼廠（去礦石庫存）礦石貿(mào)易商（去礦石庫存）礦山（放緩生產(chǎn)和擴產(chǎn)能）。
我們觀察到，在下游終端用戶、鋼貿(mào)商、鋼廠去原材料庫存基本完成之后，從最終用戶到最上游原料生產(chǎn)商中間的最后一環(huán)（礦石貿(mào)易商）的去庫存從9月開始也得以順利進行，或表明制造業(yè)去原材料庫存進入最后的階段。當然，這仍需要結(jié)合其他大宗金屬去庫存的情況來進行綜合檢驗。
投資建議：關注具備業(yè)績保障和估值較低的公司在大盤的影響下本周行業(yè)指數(shù)繼續(xù)下跌，但跑出了超額收益，驗證了經(jīng)過大幅下跌的行業(yè)股價具備一定防御價值的觀點。因此，專家建議繼續(xù)關注具備一定業(yè)績保障的公司，如新興鑄管(000778,股吧)；長期關注回購利好且估值偏低的寶鋼股份(600019,股吧)。